美东时光2月12日凌晨，美国总统特朗普在交际平台疾呼“必需下降利率以共同关税政策”，“利率（Interest Rates）应当下降，这才干与行将到来的关税政策井水不犯河水！！！让咱们摇滚起来（举动起来），美国！！！”。这与其财务部长贝森特一周前的公然亮相构成戏剧性割裂。2月5日，贝森特在接收CNBC专访时明白表现：“特朗普总统与我专一于10年期美债收益率，并非施压短期利率。”此番“灭火”舆论，试图停息市场对白宫干涉货泉政策的担心。但是短短七天后，特朗普亲身了局颠覆财务部的政策叙事，裸露出白宫与美联储的权利暗战。这种奥妙角力在时光线上浮现更清楚的摇晃轨迹：1月28日：特朗普上任首周请求美联储“破即降息”2月1日：改口支撑美联储保持利率稳定的决议2月5日：贝森特构建“临时利率优先”叙事2月12日：特朗普重提短期利率施压一小时前面对超预期CPI数据，特朗普发次发帖，敏捷将义务至“拜登通胀”。政策旌旗灯号的频仍逆转与戏剧性浮现，折射出新当局在经济管理门路上的深层不合。CPI数据成为导火索当日颁布的1月CPI数据成为扯破政策共鸣的导火索。数据表现，中心CPI同比增速达3.3%，持续第七个月减速，此中包括特朗普任期最后12天的物价稳定。年夜超预期的通胀数据令市场完整疏忽了特朗普对降息的呐喊，降息预期遭“腰斩式”修改，触发金融市场连锁反映：利率订价重构——初次降息时点从9月推迟至12月，整年预期从2次降息（50基点）锐减至1次（25基点）。债市承压——10年期美债收益率一度跳涨12基点至4.66%，2年期收益率盘中冲破4.36%。危险资产稳定——美元指数上破108关隘，美股、黄金回声下跌；巨震之后略有反弹，美元指数回到108下方，金价站上2900美元，标普500指数的跌幅收窄至0.27%。政策的中心抵触点有“新美联储通信社”之称的著名记者Nick Timiraos画龙点睛白宫此举的要害抵触点：“中心通胀粘性达3.3%配景下，局部特朗普经济参谋已转向鹰派破场，以为需先控通胀再谈降息。而白宫以后既要消化上届政策遗产（1月CPI包括特朗普任期12天），又面对关税与利率的互斥效应，政策东西箱面对多重束缚。”剖析人士指出，特朗普的降息诉求实质是推举周期的政治避险战略：经由过程施压美联储，为可能由关税激发的通胀准备“替罪羊”，用“降息许诺”转移大众对生涯本钱上涨的存眷。面临政治压力，美联储主席鲍威尔在国会听证会上明白亮相，不会因特朗普施压而转变利率政策。但值得留神的是，鲍威尔特殊说起“政策制订需察看关税对供给链的打击”，这现实大将特朗普商业政策归入利率决议变量，构成对行政权的柔性制约。当货泉政策沦为政治博弈的延长，市场将用稳定率投票。市场订价逻辑正在重塑：利率市场价钱反应，整年降息预期从50基点骤降至25基点。美国10年期国债收益率一度回升12个基点至4.66%。对美联储利率调剂更为敏感的两年期国债收益率一度走高10个基点至4.38%，随后回落至4.36%阁下。跟着3月FOMC集会邻近，白宫怎样在政治诉求与经济事实间追求均衡点，将成为寰球资源市场的中心观察变量。[db:摘要]
